近日，陈震与西南财经大学的罗荣华、刘庆超的合作论文《When ESG hurts: environmental policy stringency and ESG retreat in China's institutional investors》发表于学术期刊Journal of Banking and Finance。Journal of Banking and Finance由Elsevier出版，主要研究银行中介、资本市场、公司金融、资产定价与风险管理等核心议题，对实证研究的严谨性和因果识别的创新性有极高要求，期刊收录于SSCI，为金融学领域历史最悠久、影响力最广泛的国际权威学术期刊之一（ABS三星级、JCR Q1区，中科院分区2区），最新影响因子为4.0。
该文基于中国A股市场2009-2020年数据，以主动管理型开放式公募基金为研究对象，实证检验了中国机构投资者对环境政策趋严的响应。研究发现：与“环境政策力度加大将促进ESG投资”的传统观点相悖，中国机构投资者在环境政策趋严时反而降低了其ESG配置倾向。该反应源于基金经理的职业忧虑与短视主义，即当ESG投资产生短期业绩不佳并引发基金赎回压力时，基金经理会选择从高ESG评级股票中撤退，但上述负面效应在长期中基本消散，且高技能经理人在政策冲击下对ESG配置调整幅度更小，展现出更强的定力。
作者简介
陈震，男，西南财经大学金融学博士，重庆工商大学副教授，硕士生导师，博士后。长江上游【流域】复合生态系统管理创新团队研究员。主要从事绿色金融和公司金融等领域研究。主持国家社科基金项目、贵州省哲学社会科学重点课题、重庆市决策咨询重点课题、重庆市社科规划一般项目、重庆市教委自然科学等项目共8项，主持重庆市金融监管局、渝北区和武隆区等横向课题10 余项；在《当代会计评论》《证券市场导报》、Pacific-Basin Finance Journal、Applied Economics Letters、Journal of Banking and Finance等期刊发表论文多篇。
